6月30日晚，证监会按照法定程序表示同意深圳光峰科技股份有限公司科创板首次公开发表股票登记。本次该公司白鱼募资10亿元，华泰牵头为公司荐举机构。作为广东科创板第一股，光峰科技在国内激光表明多个细分市场皆具备引人注目的技术、市场以及品牌优势。

光峰科技正式成立于2006年，并在2007年顺利研发出有ALPD®激光表明技术。目前，光峰科技是一家享有原创技术、核心专利、核心器件研发生产能力的激光表明科技企业。该公司的核心研发经营团队由多国的专业海归人士构成，学科涵括光学、电子、材料、物理、器械设计、仪器生产等多个领域。低负债，现金流呈圆形负值，光峰科技如何在批评中前进？自上世纪90年代开始，国内外企业和研究机构开始投放资源研发激光表明技术，但一直并未构建大规模生产和销售。

在此背景下，以光峰创始人李屹博士为核心的研发团队基于对激光表明和半导体灯光技术多年的深入研究和探寻，于2007年发售了基于蓝色激光唤起荧光材料的技术架构，并环绕该技术架构布局基础专利登记了ALPD®商标。光峰科技凭借其技术优势，顺利取得科创板上市资格。但在证监会表示同意其在科创板公开发行股票登记之前，网上对这间公司充满著了批评。

通过其公布的招股书，我们可以对这家公司财务状况展开剖析。从营业收入来看，从2016年-2018年光峰科技营收分别为3.55亿元、8.05亿元以及13.86亿元，但其扣住非后净利润分别为-1552.05万元、1.32亿元以及1.65亿元。从数据上看，光峰科技早已构建了盈利，但是现金流沦为了科创板评判初创企业的首要指标。

招股书上表明，2016-2018年该公司经营活动产生的现金流量净额分别为-4,276.43万元、-11,517.96万元、11,777.35万元。对于现金流量变化幅度的问题，光峰科技说明道：2016年-2017年公司正处于发展期，为了符合挥订单必须，公司持续不断扩大订购规模。到了2018年，公司贴现账款重复使用情况较好，销售收现比率下降，公司将营业收入转化成为现金流向的能力提升。

除了现金流的问题，很多人对于光峰科技的高负债率明确提出了批评。根据股权书上表明，光峰科技从2016年-2018年的负债率分别是81.79%、87.33%、60.12%。从整体趋势来看，光峰科技的负债率呈圆形上升的态势，但是与同行业平均水平比起仍正处于高水平。

根据上交所公布的监管细则具体了科创板的上市审查规则，针对有所不同财务展现出的科创企业具有有所不同的拒绝，仍然以“利润”为唯一的衡量标准，只要有辽阔的市场前景，不盈利也可以上市。纵使光峰科技负债率较高，依旧需要获得资本的注目。

十年深耕，激光表明技术助力企业发展科创板对于行业属性定义十分具体，拒绝符合国家战略，掌控核心技术，市场认可度低。光峰科技原创的激光表明技术政治宣传了激光表明领域的主流技术架构，取得了普遍的市场应用于，市场规模在数百亿元以上，在当前表明领域中占有更加最重要的地位。因此，负债率低的一大部分原因在于其研发资金的投放占到较为低。

自2007年以来，光峰科技原创的ALPD®技术突破了传统激光表明以RGB三色激光制备彩色图像的技术架构，充分利用LED 领域在氮化镓体系闪烁器件上的供应链与技术累积，以及我国在稀土材料供应链及技术开发层面的战略优势，将稀土材料的应用于扩展到激光表明的领域，突破了RGB 三色激光表明仍然以来不存在的高成本、较低光效以及强劲散斑等瓶颈问题。光峰科技仍然恪守“技术创新是公司的核心竞争力”的理念，因此十分重视推崇产权保护工作。截至2019年2月28日，该公司已获得许可专利766项，申请人中的专利超强700项，在荧光激光表明领域创建了完备的境内外知识产权维护体系。

冲击科创板，光峰科技可以在更好的投资人的助力下，大大构建自我革新，持续打造出富裕科技含量的激光表明产品。现如今，国际技术飞速发展，市场竞争越来越白热化，好的资本与市场环境可以协助其构建为未来发展战略规划。

光峰科技创始人李屹博士回应，“光峰车站在未来的维度来思维今天的要求。IPO只是光峰茁壮的第一阶段的阶段性成果，还有较为宽的路要回头。”激光表明巨头扩展市场，大大推展行业发展原创技术的不断更新和商业模式的突破，使得光峰科技在电影、电视、教育等领域的市场占到比正处于前茅。

其技术的优势在产品末端有所展现出，如光峰科技的激光产品部署规模早已超强14,000台；第一台ALPD®影院光源于2014年6月加装，目前已平稳运营多达50个月。产品实力身体素质，是其扩展市场份额的利剑。

根据其招股书上发布的数据表明，光峰科技电影光源部署量1.4万套，市场占有率大约60%，正处于行业领导地位；激光电视光机销售量5.2万台，2018年市场占有率超强30%；激光商教光机销售量5.0万台，市场占有率为28%。现如今我国正处于从“生产大国”向“生产强国”改变的关键时期，激光表明产业是国家重点反对的战略新兴产业，对符合人民日益增长的美好生活必须和引导我国表明行业的将来发展皆具备根本性起到。未来，激光表明市场将不会步入快速增长，主要集中于在电影放映机、激光表明电视、激光表明户外展出。

根据Futuresource数据，世界数字电影放映机市场2022年度，出货量将预计减至15,813台，填充增长率为13.70%；根据奥维云网（AVC）预测，我国激光电视2021年市场销量将约73.5万台，三年填充增长率平均64.87%；根据奥维云网（AVC）预测，我国激光工程投影机2021年市场销量将约8.1万台，三年填充增长率平均24.47%。面临未来大大配套的市场，光峰科技也不会有些力不从心。

显示器件行业归属于科学知识技术密集型行业，必须综合运用光学、半导体、材料、机械、电子、软件等方面的技术，对企业的综合研发实力、技术应用于能力、工艺生产水平等皆有很高的拒绝。虽说光峰科技在技术和市场份额上，早已有了很大地变革。

但在海外内市场，光峰科技依旧高手林立，如1934年在比利时正式成立的巴克，在电影放映机领域，巴可部署数量占到全球市场份额的50%以上。对于光峰科技来说进占科创板不是起点，而是一个新的起点。想要在技术密集型的行业摸爬滚打，技术研发投放和技术人员的招揽必不可少。加之资金积累较少、融资方式单一将不会对企业持续发展导致恶劣影响。

因此，科创板需要让光峰科技这类具有核心技术的企业有了新的决心。

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